В половине сделок в 2010 году стоимость акций оказалась за нижней границей рекомендованного ценового диапазона

В течение трех кварталов 2010 года компаниям с долевым участием фондов прямых инвестиций удалось привлечь $21,6 млрд. Такой показатель был достигнут в результате 94 сделок на фондовом рынке. Это значительно больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в течение которого 17 компаний привлекли $5,2 млрд., согласно данным ежеквартального исследования «Private Equity, Public Exits», проводимого международной аудиторской компанией «Эрнст энд Янг».

Вместе с тем в третьем квартале наблюдалось снижение активности: 28 компаний с долевым участием фондов прямых инвестиций привлекли $5,7 млрд., что на 34% меньше по сравнению со вторым кварталом 2010 года. Как отмечается в отчете компании, это был наименее активный период с точки зрения объема привлеченных средств начиная с третьего квартала 2009 года. Наибольшая активность наблюдалась на фондовых биржах в странах Северной и Южной Америки, где 21 компания привлекла свыше $4,4 млрд. В странах Азиатско-Тихоокеанского региона состоялось шесть сделок на общую сумму $1,3 млрд., в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) – всего лишь одна сделка на сумму $29 млн. Согласно приведенным данным, регион EMEA сильно отстает от Северной и Южной Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона по количеству сделок IPO. «Однако пять крупнейших сделок на рынке сделок IPO в 2010 году совершили компании с долевым участием фондов прямых инвестиций, которые были учреждены и ведут бизнес именно в регионе EMEA», – поясняет руководитель международной группы «Эрнст энд Янг» по оказанию услуг фондам прямых инвестиций Джон Хэрли.

Несмотря на низкую активность, в третьем квартале продолжилось заключение сделок IPO компаний с долевым участием фондов прямых инвестиций, которые таким образом старались поддержать свою ликвидность. В данном квартале было подано 39 заявок на проведение IPO, что ниже чрезвычайно высокого показателя второго квартала, но соответствует показателям аналогичных периодов в прошлом. Поэтому в течение следующих полутора-двух лет следует ожидать роста активности фондов прямых инвестиций, поскольку они будут выходить из капитала ряда крупных активов, приобретенных в 2006-2007 годах.

«Среди недавно заявленных IPO − сеть кинотеатров AMC Entertainment и интернет-компания Skype Technologies. Они пополнили группу компаний с долевым участием фондов прямых инвестиций, готовящихся к проведению крупных сделок IPO, – рассказывает г-н Хэрли. – К числу таких компаний относятся Toys R Us, Univar, Nielsen Corp. и HCA, которая при заявленной стоимости в $4,6 млрд. способна провести крупнейшее IPO с участием фонда прямых инвестиций».

Рассматривая вопрос регионально, аналитики «Эрнст энд Янг» отмечают, что на фондовом рынке США совершены сделки, составляющие 50% от общего объема за 2010 год, однако на европейском рынке наблюдались более крупные сделки. Так, за период с начала 2010 года на долю фондовых бирж Северной и Южной Америки приходится 57% от общего числа сделок IPO и приблизительно 50% от их общей стоимости. За Северной и Южной Америкой следует Азиатско-Тихоокеанский регион, на долю которого приходится 30% от общего числа и 20% от общей стоимости сделок. В этом году количество сделок на европейских фондовых биржах небольшое: всего лишь 13% от их общего числа, но поскольку сделки совершались более крупными компаниями, в стоимостном выражении их доля составляет приблизительно 30%.

Еще одна тенденция, которая отмечена в исследовании «Private Equity, Public Exits», то, что цены по-прежнему находятся под давлением. За указанный период акции лишь трех компаний – RealD, QlikTechnologies и ChinaCacheInternational − были размещены с превышением верхней границы рекомендованного диапазона цен. С начала года только в 11% сделок цена акций превысила уровень рекомендованных цен, а почти в половине сделок она оказалась за нижней границей.

Трудности, связанные с достижением рекомендованных цен, привели к отмене ряда сделок в течение года, и только две сделки с акциями компаний с долевым участием фондов прямых инвестиций были перенесены на более позднюю дату.

Позитивным моментом снижения цен было в целом благосклонное отношение рынка к IPO компаний с долевым участием фондов прямых инвестиций. 82% заключенных в третьем квартале сделок совершено в сентябре по рекомендованным ценам либо с их превышением. «В отличие от начала экономического цикла, когда инвесторы предъявляли основные требования к стабильности денежных потоков и устойчивости финансового положения компании, в последние месяцы они проявляют интерес к перспективам достижения высоких показателей экономического роста», – заключил Джон Хэрли.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.