«Полюс Золото» и АлтынГруп опять не могут договориться

Российская компания «Полюс Золото» расторгла соглашение с казахстанским холдингом АлтынГруп на возврат последнему золотодобывающего подразделения АО «КазахАлтын». При этом отмена сделки не означает расторжения договоренностей, достигнутых в конце прошлого года. По мнению экспертов, если консенсус так и не будет найден, за урегулирование процесса придется взяться политикам.

В минувший понедельник информационные агентства распространили информацию о том, что российская золотодобывающая компания «Полюс Золото» расторгла сделку с семьей Асаубаевых. Причиной была названа неспособность семьи Асаубаевых, которой принадлежит АлтынГруп и ранее принадлежал KazakhGold, найти финансирование для оплаты первого транша сделки в размере $331 млн.

Напомним, что соглашение между сторонами было достигнуто 8 декабря 2010 года и подразумевало выкуп семьей Асаубаевых всех производственных активов KazakhGold за $509 млн. В рамках первого транша предполагалось, что прежние собственники приобретут 65% ГМК «КазахАлтын», 65% румынских Romaltyn Mining и Romaltyn Exploration и 43,33% акций кыргызского актива «Талас Голд», в котором KazakhGold принадлежит 65% акций.

Вторым траншем объемом $178 млн. предполагалось, что семья Асаубаевых приобретет оставшиеся доли в указанных компаниях. Также АлтынГруп возьмет на себя гарантии по еврооблигациям KazakhGold на $200 млн., Gold Lion, принадлежащая Асаубаевым, простит KazakhGold долг на $31 млн., а сама материнская оболочка KazakhGold перейдет в собственность российской «Полюс Золото».

Несмотря на то, что российская компания заявила, что намерена рассматривать «другие варианты реализации актива», это вряд ли означает поиск нового инвестора. Скорее всего, будет заключено новое соглашение, которое просто пролонгирует достигнутые ранее договоренности.

Уже во вторник АлтынГруп объявила, что не отказывается от сделки с «Полюсом». Они намерены получить банковский кредит на покупку KazakhGold, а вынужденная задержка была связана с проведением технического аудита и всех сопутствующих приобретению мероприятий.

Как пояснили «Капитал.kz» в АлтынГруп, «мы рассчитываем, что первое соглашение с «Полюс Золото» будет расторгнуто, и позже будет заключено второе соглашение, во время действия которого мы сможем заключить соглашение с банком и профинансировать сделку».

Сделка с банком находится на уровне рамочных договоренностей, и по ней, судя по всему, есть только предварительное согласие – не называются ни банк, ни сумма, ни условия займа. Согласно предложенному сценарию, Асаубаевы выкупят «КазахАлтын» и затем выставят его на продажу на международных фондовых площадках.

«Однозначных каких-то решений не принималось, где листинговать. Но предварительно рассматривается площадка Гонконга или Лондона, – сообщил «Капитал.kz» пресс-секретарь АлтынГруп Бекболат Сагындык. – Насчет казахстанской площадки я не могу сказать – будем ли мы там или вообще не будем – пока это не решено».

Однако на рынке к заявлениям семьи Асаубаевых относятся критично. Аналитики сомневаются в том, что АлтынГруп сможет получить финансирование на покупку KazakhGold, а потом сможет реализовать его посредством IPO иным инвесторам.

«Несмотря на заявления семьи Асаубаевых, согласно которым уже привлечен банк для проведения IPO «КазахАлтын», такой поворот маловероятен, – комментирует аналитик инвестиционной компании «Тройка Диалог Казахстан» Заурбек Жунисов. – Размещение компании возможно, если кто-то пообещает, что выкупит сразу более 80%. Но в условиях, когда конфликт стал публичным, покупателя найти будет непросто. Либо потенциальным инвесторам должен быть предложен хороший дисконт».

Вопрос предоставления Асаубаевыми дисконта для потенциального инвестора в KazakhGold может стать единственной возможностью его продажи. Однако, по мнению участников рынка, любой исход сложится не в пользу семьи Асаубаевых.

Складывается очень интересная ситуация с активом. Сегодня KazakhGold принадлежит «Полюс Золото». Из-за скандала вести нормальную деятельность в Казахстане компания вряд ли сможет, и поэтому ей необходимо данный актив всеми силами реализовать.

«Я также сомневаюсь, что «Полюс Золото» сможет продать этот актив кому-то другому, поскольку для стороннего инвестора KazakhGold из-за возникшей вокруг него ситуации сейчас сложно назвать привлекательным», – сообщает аналитик «Тройки».

Семья Асаубаевых хочет выкупить KazakhGold назад и, по договоренностям, вернет «Полюсу» все деньги, потраченные на него. Затем АлтынГруп намерена реализовать актив неизвестным инвесторам. При этом сама компания считает, что актив привлекателен. По словам Бекболата Сагындыка, цена на золото растет постоянно, и поэтому золотодобывающие компании привлекают интерес инвесторов по всему миру. Однако если этот актив никто не купит у «Полюс Золото», то есть ли инвестор, который приобретет его у прежнего собственника? По слухам, такой инвестор есть.

Семья Асаубаевых может реализовать KazakhGold зонтичной компании Glencore International AG, которая владеет в Казахстане контрольной долей в ТОО «Казцинк». Несмотря на то, что у «Казцинка» есть уже золотодобывающий актив в лице «Васильковского ГОК». В 2009 году общая добыча золота группой компаний «Казцинка» превысила 231 тыс. тройских унций. Согласно данным KazakhGold за 2009 год, объем добычи золота составил 72,7 тыс. тройских унций. Таким образом, приобретение KazakhGold «Казцинком» позволит увеличить производство золота на четверть, если считать эти показатели полностью достоверными.

Вторым перспективным покупателем может стать фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» с его дочерней горнорудной компанией «Тау-Кен Самрук». Несмотря на все слухи, наиболее реальный вариант для «Полюс Золото» и АлтынГруп – это взаимная договоренность, по которой актив перейдет к россиянам, но с дисконтом.

«Более вероятным представляется решение договориться с компанией «Полюс Золото», которая выкупит долю семьи с дисконтом», – говорит Заурбек Жунисов.

Если Асаубаевы не найдут денег, то вопрос опять плавно перекочует из сферы экономической в сферу политическую. Правительство, вероятно, может помочь АлтынГруп договориться с «Полюс Золото» или иным инвестором, но чего это будет им стоить?

Тем не менее, оптимизируя какие-то варианты, сокращая собственную долю, применяя дисконт, акционеры смогут договориться самостоятельно. Но если в ситуацию решит вмешаться государственная структура или правительство напрямую, то в этом случае сложно прогнозировать дальнейший вектор развития событий.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.