Потенциал у отечественной фондовой биржи есть, нужна политическая воля

Финансовые показатели, которые демонстрируют сегодня мировые торговые площадки, свидетельствуют об оживлении после кризиса – на рынок вновь пришла свободная ликвидность. И это хороший шанс для многих компаний воспользоваться ситуацией с точки зрения привлечения финансирования. Казахстан в этом отношении больше не может оставаться в стороне. Развитие казахстанского фондового рынка уже стало насущной необходимостью. Более того, Главой государства ставится амбициозная задача – «развития отечественного фондового рынка как важнейшего условия становления одного из ведущих финансовых центров Азии к 2020 году».

На сегодняшний день уже созданы все предпосылки, чтобы фондовый рынок Казахстана заработал в полную силу, Как отметил Кадыржан Дамитов, президент АО «Казахстанская фондовая биржа» (KASE), «биржа готова, все эти годы она активно развивалась и на сегодня на ней более 354 листинговых компаний, капитализация достигла $54 млрд., а капитализация рынка акций – 23 млрд.». «Это довольно большие величины, что свидетельствует о том, что фондовый рынок выходит на новый качественный уровень», – подчеркнул г-н Дамитов, выступая на Форуме «Фондовый рынок Казахстана. IPO на KASE».

Однако для дальнейшего развития местного фондового рынка необходимо и проведение IPO национальных компаний Казахстана, входящих в Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына», которое обеспечит эффективным функционированием и высокой ликвидностью внутренний фондовый рынок. Что в свою очередь поспособствует ускорению посткризисного развития экономики страны и укреплению конкурентных преимуществ государства, отмечают эксперты. Это все будет достигнуто за счет расширения базы фондирования предприятий реального сектора через вовлечение в нее накопленных ресурсов внутри страны, а также благодаря притоку иностранных инвестиций. Следует отметить, что внутренний инвестиционный потенциал казахстанских инвесторов положительно оценивается многими экспертами.

Кроме того, по мнению экспертов, важно, чтобы компании, входящие в состав Фонда «Самрук-Казына», были включены в листинг KASE, даже если в их планы не входит проведение IPO в ближайшие годы. Это позволит существенно улучшить оценки прозрачности их деятельности со стороны международных и отечественных экспертов. Крупные национальные компании должны стать примером в области корпоративного управления, раскрытия информации и обеспечения минимального требуемого количества акций в свободном обращении.

Напомним, что предложение о проведении IPO «дочек» ФНБ «Самрук-Казына» было озвучено главой Фонда Кайратом Келимбетовым еще в июне 2010 года. Сегодня вопрос решен и остается только определиться «когда, на каких условиях и по каким ценам будет проходить размещение акций». Список нацкомпаний, по заверениям участников форума, будет сформирован до конца года.

«Инфраструктура казахстанского фондового рынка готова для проведения IPO, хотя у нас не все совершенно, – поясняет Андрей Цалюк, вице-президент АО «Казахстанская фондовая биржа». – Поэтому в лучшем случае какая-нибудь «дочка» ФНБ «Самрук-Казына» может выйти на наш рынок не раньше сентября 2011 года, и это будет самый хороший результат». До того времени, по словам г-на Цалюка, руководство биржи сделает существенно многое, чтобы никаких технических сбоев не происходило.

Между тем размещать ценные бумаги на местной фондовой бирже более выгодно, чем на международных рынках. Подсчитано, что при размещении в Казахстане ценных бумаг на сумму в $175 млн. издержки составляют $230 тыс. или 0,13% от зарегистрированного объема, тогда как на мировом рынке на $1 млн. издержки составляют 4% от объема размещения или $40 млн. Также KASE для своих эмитентов предлагает налоговые и другие преференции.

Поэтому необходимо, чтобы руководство Казахстана проявило политическую волю и распорядилось о выводе ряда госкомпаний на рынок. А о плюсах, заключенных в торгах «голубыми фишками», рассуждать не приходится. Более того, позитивный опыт в этом вопросе у Казахстана все же есть, и о готовности биржи к выходу крупных эмитентов и инвесторов свидетельствует успешный выход АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» на IPO в сентябре 2006 года, когда акции компании прошли листинг на KASE, а глобальные депозитарные расписки – на Лондонской фондовой бирже (LSE). В ходе такого размещения компании удалось привлечь более $2 млрд., при этом из данной суммы 33% дали зарубежные инвесторы, а 67% – казахстанские инвесторы. «В то время макроэкономическая ситуация была не самой лучшей, но так как бренд компании играл свою роль, и интерес к Казахстану на мировом рынке был высоким – это позволило привлечь большой объем заявок как на местном, так и на международном рынке», – отметил Александр Гладышев, управляющий директор по информационной политике и связям с инвесторами АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз». Кроме того, перед выходом на IPO в 2006 году компанией была проведена большая работа в направлении внедрения принципов корпоративного управления. «У компании было понимание того, что эффективность управления является необходимым условием успешной работы на фондовом рынке. Без этого инвесторы не будут покупать ценные бумаги компании, а самой компании, соответственно, не удастся привлечь капитал. Во многом благодаря тому, что вся наша работа была приведена к международным стандартам, IPO компании было вполне успешным», – подчеркнул он.

Сегодня РД КМГ осуществляет программу по выкупу привилегированных акций, которая была утверждена в конце февраля 2010 года и продлится до конца 2011 года. «Данная программа имеет важное значение не только для нашей компании. Ее значение можно расценивать и как один из механизмов нашего участия в развитии отечественного рынка ценных бумаг, – отмечает г-н Гладышев, – привилегированные акции, держателями которых являются многие сотрудники компании, члены их семей или люди, когда-то работавшие у нас, выкупаются через Казахстанскую фондовую биржу». Количество акций, по его словам, велико, но сотрудничество РД КМГ с биржей позволяет им не тратить свои ресурсы, для того чтобы каждый день заниматься этим самим. «Таким сотрудничеством мы не только создали рынок своих акций, но и реальный спрос на нем. Сделано это было путем организации периодических аукционов, на которых компания выкупает данные акции», – подчеркнул он.

Отметим, что компания выделила достаточное количество средств для выкупа привилегированных акций, но при этом не ставит своей целью выкуп 100% всех выпущенных в обращение ценных бумаг. «У нас есть возможность их выкупа, и мы готовы это сделать, – говорит он, – но решение – продавать или нет, конечно, за людьми, держателями этих акций. Они могут их продать, а могут оставить и получать по ним дивиденды». В настоящий момент РД КМГ выкупило привилегированных акций на сумму свыше $120 млн., это примерно 20-25% от всех выпущенных привилегированных акций.

«Программа на данное время реализуется очень успешно, и это еще одно доказательство большого потенциала KASE», – заключил Александр Гладышев.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.