Кризис сказался на регионе СНГ разнонаправленно

Несмотря на влияние кризиса, Казахстан остался «на плаву». Это значит, что темпы роста экономики страны зафиксированы на уровне, близком к нулевому (4%), говорится в докладе аналитиков Центра макроэкономических исследований Сбербанка.

Экономический рост в Казахстане, по данным исследования, поддерживается ростом цен на нефть и металлы, составляющие основную часть экспорта страны. Восстановление в финансовом секторе, пострадавшем от кризиса в наибольшей степени, пока не устойчиво: кредитование частного сектора продолжает снижаться. Поэтому определять динамику восстановления экономики в ближайшее время будут цены на энергоносители.

Более точно скажет статистика. Согласно обзору аналитического управления «Тройка Диалог», банки отмечают некоторый рост спроса на кредиты, в основном со стороны подрядчиков в нефтегазовом секторе, но спрос со стороны несырьевых отраслей по-прежнему слабый. Однако, по данным госагентства по финнадзору (АФН), доли займов в отраслевом разрезе выглядят следующим образом: строительство – 26,2%; торговля – 26,1%; непроизводственная сфера – 24%; промышленность – 15,2%; сельское хозяйство – 4,3%; транспорт – 2,7%; индивидуальная деятельность – 0,8%; связь – 0,7%. В целом же кредиты банков экономике (без учета физических лиц и индивидуальных предпринимателей) на 1 июля 2010 года составили 6 трлн. 984,3 млрд. тенге, уменьшившись за июнь на 3%.

«Восстановление экономической активности (рост ВВП на 8%) и экспансивная денежная политика (рост М2 на 23%) обеспечили стабилизацию в банковском секторе в 1 полугодии 2010 года на фоне значительного притока средств на депозиты, замедления роста нефункционирующих кредитов и замедления наращивания резервных отчислений. При этом активность в кредитовании по-прежнему была низкой», – отмечают аналитики «Тройка Диалог». В июне наблюдалось продолжение этих тенденций – кредиты снизились на 2% и нефункционирующие кредиты выросли на 1 п. п. В целом по 1-ому полугодию 2010 года снижение банковских кредитов составило 5%, при этом мощный приток средств на депозиты (рост на 12% с начала года) использовался для погашения внешнего долга ($2,2 млрд.) или накапливался в виде денежных средств и ценных бумаг (32% активов) на балансах банков. Готовность банков предоставлять кредиты, по мнению аналитиков «Тройка Диалог», сдерживается накопленными плохими активами, краткосрочной природой новых обязательств, понятным нежеланием идти на риск, и все эти вопросы едва ли будут решены во 2-м полугодии 2010 года.

«Но поскольку восстановление активности в секторе все еще идет медленными темпами, банки с высоким уровнем ликвидности стремятся сдерживать приток средств на депозиты. Халык Банк – первый банк, который начал возврат дорогих госсредств, что должно положительно сказаться на его показателях», – поясняют аналитики. Между тем, общая сумма депозитов, привлеченных банками от физических и юридических лиц (за исключением банков), составила на 1 июля 2010 года 7 трлн. 538,5 млрд. тенге, увеличившись за июнь на 2,2%. В том числе сумма вкладов физлиц составила 2 трлн. 41,2 млрд. тенге (рост за июнь на 2,5%), юрлиц (без учета вкладов дочерних организаций специального назначения) – 4 трлн. 667,3 млрд. тенге (рост на 2,2%). Вклады дочерних организаций специального назначения составили 830,1 млрд. тенге (рост на 1,6%).

Между тем, определять динамику развития региона в среднесрочном периоде, по прогнозам Сбербанка, будут восстановление мировой экономики (через каналы спроса на экспорт и цены на сырье), экономическая ситуация в России (спрос на экспорт, переводы мигрантов), а также успех в решении индивидуальных проблем, с которыми сталкивается каждая из стран.

МВФ прогнозирует рост ВВП на уровне 4,3% в 2010 и в 2011 годах для региона в целом. Это значительно ниже темпов восстановления развивающихся экономик, и даже среднемировых темпов роста. На 80% динамика СНГ определяется экономической ситуацией в России, поэтому вывод по всем странам на основе этой цифры делать было бы некорректно.
Восстановление в регионе сейчас носит неравномерный характер и зависит от развития мировой экономики, однако многое определяется внутренней политикой и структурой. Так, МВФ прогнозирует очень сильное замедление темпов роста в Азербайджане из-за падения ненефтяного ВВП.

Хроника кризиса

Между тем, регион СНГ оказался уникальным в смысле влияния на него глобального финансово-экономического кризиса. Здесь находятся как страны, минимально затронутые кризисом, так и страны, пострадавшие более других.

С такими же положительными темпами роста, как у Казахстана, оказались Беларусь, Кыргызстан и Таджикистан. Сильнее всего от кризиса пострадали европейские страны Содружества, отмечается в докладе «Хроника кризиса в СНГ: от проблем к возможностям». Азербайджан, Туркмения и Узбекистан благодаря природным богатствам и закрытости экономики в прошлом году сохранили темпы роста ВВП более 5%, а Таджикистан и Кыргызстан взяли планку в 4%. В европейской части СНГ статистика куда менее позитивная: рост белорусской экономики сократился почти до нуля, Россия и Молдова пережили падение ВВП на 7,9 и 9% соответственно, а самая глубокая рецессия наблюдалась в Армении (-14,4%) и на Украине (-15%).

Влияние кризиса Центром макроэкономических исследований определялось внешнеторговой специализацией, зависимостью от международных рынков капитала, торговыми связями с Россией, размерами трудовой миграции, качеством внутренней экономической политики и другими факторами, подчеркивают аналитики.
Восстановление экономики региона началось уже во второй половине 2009 года, говорится в исследовании. Среди нескольких факторов восстановления основное влияние на страны СНГ в 2009 году оказал быстрый рост спроса на сырьевые товары со стороны Азиатско-Тихоокеанского региона, в первую очередь, Китая.

В 2010 году рост наблюдается уже во всех странах СНГ и имеет более широкую основу. Однако восстановление идет неравномерно. Несмотря на эффект базы, страны, менее пострадавшие в кризис, растут быстрее.

Самый медленный рост в 1 квартале текущего года был зафиксирован в России. Характер восстановления частично объясняется принадлежностью к тому или иному географическому региону. Очевидно, что быстрое восстановление в азиатской части СНГ связано с азиатским экономическим ростом. А вот в европейской части СНГ ситуация более разнородна и зависит от целой комбинации как внешних, так и внутренних факторов, отмечается в докладе.
Впрочем, в этом смысле страны СНГ мало отличаются от соседних стран Восточной Европы, среди которых также есть страны, практически не пострадавшие от кризиса (Польша), и страны, пережившие «жесткую посадку» (страны Балтии).

«Как часто бывает в кризис, толчком к проведению реформ во многих странах становится ухудшение бюджетной ситуации. Многие страны продолжают сотрудничать с МВФ, но согласование программ идет медленно, поскольку он требует проведения политически непопулярных структурных реформ, – поясняют аналитики. – Поэтому страны пытаются использовать альтернативные источники средств, не требующие взятия на себя большого количества обязательств в столь короткое время». Это могут быть кредиты других международных организаций, межправительственные кредиты, а также выход на рынок еврооблигаций (в данный момент проходит roadshow одной из самых закрытых стран региона – Беларуси). Тем не менее, полностью избежать структурных изменений все равно не удается. Кредиты других государств, например, Европейского союза, обычно напрямую связаны с получением кредитов от МВФ и согласованием с ним стабилизационных программ. Наличие программ МВФ также важно и для привлечения заимствований на финансовых рынках. С другой стороны, выход на рынки еврооблигаций требует значительного повышения прозрачности государственных финансов, что также является значимой структурной реформой.

Таким образом, в наиболее пострадавших от кризиса странах СНГ процесс реформирования, возможно, пойдет быстрее, чем в менее пострадавших.

Исключение составляет Россия, в которой благодаря накопленной в предкризисный период «подушке безопасности» проблема финансирования бюджета не носит острого характера. Но и в России заметны определенные перемены в экономической политике: прежде всего, меняется политика Банка России, а за ней и бюджетная политика. К последней можно отнести решение Минфина о расширении финансирования бюджетного дефицита за счет внутренних займов. Наконец, постепенно идет работа по снижению административных барьеров для малого бизнеса. Однако кардинального улучшения бизнес-климата не происходит, и вопросы поддержания социальной стабильности, очевидно, превалируют над вопросами модернизации экономики.

В целом, говорить об устойчивости роста во всех странах пока рано, и многое будет зависеть от ситуации в глобальной экономике. Между тем, кризис еще раз показал, насколько критически важным является качество государственного управления экономикой, в том числе – в финансовой сфере, а также конкурентоспособность несырьевых секторов. Поэтому устойчивость роста в странах СНГ в посткризисный период будет обусловлено тем, в какой степени они смогут приспособиться к новым глобальным реалиям и усовершенствовать внутреннюю политику.

В этой связи стоит напомнить о том, что Правительство Казахстана в сентябре пересмотрит прогнозы макроэкономических показателей на 2010 год, а в 2011 году будет придерживаться стабильной макроэкономической политики. Об этом в минувший вторник сообщил премьер-министр Карим Масимов. На сегодняшний день официальный прогноз роста экономики до конца года составляет 4%.

Что же касается макроэкономической политики, то г-н Масимов несколько пессимистично смотрит на 2011 год. «И ЕС, и США приняли решение убрать стимулирующие пакеты (...), поскольку многие страны, прежде всего ЕС, видят большую угрозу в нестабильности финансово-бюджетной сферы», – отметил он. Кроме того, «спрос на внешних рынках в 2011 году будет падать, поэтому Казахстану надо очень грамотно проводить свою макроэкономическую политику, поскольку 2011 год будет не такой простой для мировой экономики», – подчеркнул премьер-министр. В связи с этим он поручил госорганам республики «не впадать в популизм, проводить стабильную макроэкономическую политику».

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.