Накачка ведущих экономик мира кредитными ресурсами не устранила первопричины кризиса

Недавний экономический кризис четко показал – существующей мировой экономической и финансовой системе необходимо измениться. Чем скорее – тем лучше. Однако ведущие мировые политики и финансисты этим шансом не воспользовались. Вместо того чтобы сообща выработать «всеобщее лекарство», национальные экономики были подсажены на «наркотик» постоянно растущих денежных инъекций. Это, вкупе с политической нестабильностью в отдельных регионах, подстегнуло новый виток инфляции, вызвав мировой продовольственный кризис и «ралли» цен на сырье и энергоресурсы. Как следствие – глобальной экономике стоит готовиться к очередному витку нестабильности.

Впрочем, некоторые эксперты убеждены, что мировой финансовый кризис и не заканчивался, он лишь перешел в новую латентную фазу. Вопрос лишь в том, когда джинн вырвется из бутылки.

«Кризисы – неизбежный результат увеличения макроэкономических, финансовых и политических рисков. Причины – «пузыри» активов, принятие избыточных рисков и превышение нормативов заемного капитала, кредитные бумы, свободные деньги, отсутствие контроля в финансовой системе, жадность и рискованные инвестиции банков и других финансовых компаний», – пишет в колонке Project Syndicate профессор экономики Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини. Накачка ведущих экономик кредитными ресурсами позволила на время оживить спрос и привести в чувство наиболее пострадавшие секторы, однако не устранила первопричины болезни. Напротив, в долгосрочной перспективе только усугубляет состояние «больного». Кризисы, отмечает г-н Рубини, обладают способностью трансформироваться. То, что изначально представляло долг частного сектора, переродилось в растущий госдолг, то есть основные риски перешли к государству, которое вынуждено было включить финансовый станок, а также национализировать частные потери. Наиболее яркий пример такой трансформации – целая серия бюджетных кризисов, прошедших по периферии Евросоюза – Греции, Испании, Португалии, Ирландии и частично Италии. В 2009 году дефицит госбюджета Греции достиг 12,7%. В 2010 году дефицит госбюджета Ирландии приближается к 11,7%, Португалии – 8,3%, Испании – около 10%.

Не все в порядке и с экономикой номер один. Федеральная резервная система США вливает в национальную финансовую систему миллиарды долларов, а американские банки, стремясь компенсировать убытки от ужесточения резервных нормативов, вкладывают их в сырьевые и развивающиеся рынки, надувая тем самым новый кредитный пузырь. Но летом, когда ФРС завернет кран, пузырь может не выдержать и лопнуть. Напомним, что в мае 2010 года попытка остановить эмиссию спровоцировала обвал на фондовым рынке.

В КНР сложилась ситуация, аналогичная американской. Правительство Поднебесной начало активную эмиссию, пытаясь подбодрить внутренний спрос и остановить падение внешнего спроса. Таким образом, возник еще один финансовый пузырь во второй по величине экономике мира. 45% участников опроса, проведенного в начале 2011 года агентством Bloomberg, считают, что это случится в течение ближайших 5 лет, еще 40% инвесторов уверены, что кризис придет в Поднебесную после 2016 года. И лишь 7% инвесторов полагают, что страну минуют финансовые потрясения.

Лебедь, рак и щука

Альтернатива включенному печатному станку известна давно – жесткие ограничения на инвестиционную деятельность плюс экономия бюджетных расходов. Но в реальности воспользоваться этим методом лечения ведущие мировые экономики не могут. Система принятия важнейших макроэкономических решений разбалансирована. Евросоюзу мешает отсутствие согласия в собственных рядах. На последнем саммите европейских лидеров Германия и Франция попытались более тесно скоординировать усилия в налоговой политике, политике в сфере занятости и пенсионной политике, но у них ничего не получилось. В мусорную корзину отправился и «пакт о конкурентоспособности», разработанный для разрешения долгового кризиса в еврозоне.

По другую сторону океана попытки демократической администрации Белого дома навести порядок в финансовом секторе наталкиваются на противодействие республиканской части Конгресса. В мае прошлого года республиканцы провалили предложенный президентом Обамой законопроект об ужесточении контроля за финансовыми институтами.

А коль нет согласия «на местах», что уж говорить о глобальной коммуналке. Борьба за место под солнцем сталкивает лбами ведущих игроков мирового рынка, каждый из которых, несмотря на показные радения о всеобщем благе, предпочитает действовать в соответствии с фразой «своя рубашка ближе к телу». Весь 2010 год США и Евросоюз обменивались тумаками, попеременно девальвируя доллар и евро. Масла в огонь подливает и Центробанк КНР, который упорно отказывается играть по общим правилам, продолжая поддерживать низкий курс юаня. «Валютная война уже объявлена. На деле сегодня существуют две валютные системы: международная и китайская, в которой разделены текущий счет и счет капиталовложений», – констатирует финансист Джордж Сорос.

По мнению директора консалтинговой компании НЕОКОН Михаила Хазина, в текущем году центробежные тенденции только усилятся. В частности, резко вырастет роль различных инструментов «защиты потребителя», которые будут использоваться для вытеснения «некачественной» импортной продукции с национальных рынков. «Собственно, аналогичные процессы будут протекать по всему миру и по всему спектру мировой торговли: национальные государства начнут все более и более жестко ограничивать импорт и, по мере возможности, поддерживать экспорт своих товаров. Фактически, можно смело сказать, что в мире вспыхнут массовые торговые войны, которые положат начало заката системы ВТО. Все попытки мировой финансовой элиты изменить ситуацию будут достаточно бессмысленны», – считает Михаил Хазин.

Готовность №1

Тревожные сигналы, касающиеся мировой экономики, не ускользают от внимания политической элиты Казахстана. В февральском выступлении перед мажилисом премьер-министр Карим Масимов призвал парламентариев и общество морально подготовиться к новому витку глобального финансового кризиса. Он может случиться в конце этого или в начале следующего года. «К сожалению, та ситуация, которая сейчас складывается, не предвещает таких положительных решений вопросов, поскольку и фактически встреча министров финансов «Большой двадцатки», и те решения, которые принимаются в США, в Европейском союзе, пока не внушают большого оптимизма», – пояснил Карим Масимов. В то же время, добавил премьер, как Казахстан справился с трудным периодом 2007 – 2008 годов, таким же образом он найдет решение для всех существующих проблем.

Подобная оценка возможностей государства не кажется преувеличением. Главные козыри Казахстана в борьбе с глобальной нестабильностью – высокая степень координации функций всех ветвей и уровней государственной власти и наличие резервов. Этот фактор сыграл решающую роль в преодолении прошлых волн кризиса. Имея на руках «карт-бланш» президента, правительство быстро перевело экономику в ручной режим управления, вошло в капитал системообразующих банков и удержало реальный сектор от сползания в рецессию. «В Казахстане в кризисные 2008 и 2009 годы были очень низкие темпы – чуть больше 1% ВВП, но при этом не было падения, как в других странах», – констатирует академик Российской академии наук, доктор экономических наук Абел Аганбегян. При этом ученый отметил, что проблемы со страновым долгом для Казахстана еще не решены полностью, но внутренние резервы республики быстро растут, в 2010 году они увеличились на 22%, передает «Интерфакс».

Если кризис снова придет на наш порог, кабинет Масимова сможет прибегнуть к уже испытанному методу (и хорошо зарекомендовавшему себя) ручного управления, чтобы удержать экономику на маршруте стабильного развития. Однако глобальные тенденции будут играть главную роль в определении повестки ближайших десятилетий развития мировой экономики. Именно опыт и голос стабильных и опытных региональных игроков может оказаться востребованным при разработке общемирового лекарства от «финансовой пандемии».

А пока официальная Астана проводит рекогносцировку. При правительстве по поручению президента создана специальная рабочая группа, которая занимается отслеживанием ситуации на мировых рынках. Будем надеяться, что это, вкупе с уже принятыми шагами по созданию системы раннего обнаружения финансовых потрясений, позволит Казахстану остаться островком стабильности в водовороте мировых экономических кризисов.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.