KASE открыла торги инструментами срочного рынка

С 6 декабря Казахстанская фондовая биржа (KASE) открыла торги фьючерсами на собственный индекс и фьючерсами на курс тенге к доллару США. По сделкам, заключенным на биржевом срочном рынке, центральным контрагентом будет выступать KASE, и ответственность его будет ограничена размером резервного фонда, который на начальном этапе сформирован в размере 170 млн. тенге. Для торговли фьючерсами на курс доллара к тенге членам биржи необходимо иметь собственный капитал не менее 5 308 000 МРП и внести гарантийный взнос в размере 2 млн. тенге, гарантийный взнос для торговли фьючерсами на индекс KASE установлен в размере 1 млн. тенге.

Запуск торгов инструментами срочного рынка предпринимался KASE и ранее, однако, по мнению Адиля Табылдиева, начальника аналитического управления Департамента торговых операций АО BCC Invest – ДК АО «БанкЦентрКредит», если не принимать во внимание попытки внедрения торговли срочными контрактами на валюту на KASE в начале 2000-х годов, то можно сказать, что биржевого срочного рынка в Казахстане до 6 декабря текущего года не существовало. Действительно, несмотря на рост с 1999-го по 2004 год объема торгов фьючерсами на курс доллара к тенге, рынок срочных контрактов на KASE фактически перестал существовать. В качестве наиболее важных причин, приведших к стагнации биржевого срочного рынка в 2004 году, KASE указывало высокую волатильность цен базового актива, неадекватность системы риск-менеджмента, существовавшей тогда, а также довольно развитый внебиржевой межбанковский рынок форвардных валютных контрактов.

Стратегия развития KASE предусматривает реализацию проекта по возобновлению торгов инструментами срочного рынка в 2010 году. Адиль Табылдиев отмечает, что биржей и регулятором в этом году был проделан большой объем работы в данном направлении – была вновь подготовлена соответствующая инфраструктура рынка, созданы или модернизированы необходимые нормативные документы, проведена работа с потенциальными участниками. «Осенью этого года была проведена демонстрационная тестовая игра по торговле в торговой системе KASE срочными контрактами на курс доллара к тенге и значение индекса KASE. И вот, с 6 декабря текущего года торги запущены. Жизнь покажет, насколько успешной будет практическая реализация этого проекта», – говорит эксперт АО BCC Invest.

Самой большой проблемой, с которой могут столкнуться участники срочного рынка в Казахстане, по мнению специалиста, будет несовершенство законодательной базы. «Второй проблемой на первоначальном этапе может стать отсутствие ликвидности на срочном рынке, особенно на рынке фьючерсов на индекс KASE, и низкий интерес участников», – перечисляет возможные «подводные камни» Адиль Табылдиев. Кроме того, может сказаться и общая проблема для всего фондового рынка – нехватка квалифицированных кадров. «Для решения данных проблем необходимо как время, так и стремление к этому всех участников процесса», – считает эксперт АО BCC Invest.

Называя запуск торгов срочными контрактами на KASE «первым камнем в фундаменте развития отечественного биржевого срочного рынка», г-н Табылдиев отмечает, что от того, насколько успешно будет реализован проект внедрения торгов фьючерсами на курс доллара к тенге и значение индекса KASE, зависит дальнейшее развитие срочного рынка в Казахстане. KASE в перспективе планирует открыть торги фьючерсами на аффинированное золото, а также фьючерсами на курс наиболее ликвидных акций из числа торгующихся на KASE.

Ранее сообщалось, что в целях увеличения привлекательности торгов на срочном рынке и повышения уровня безопасности расчетов по ним KASE намерена внедрить современную систему риск-менеджмента, проанализировав международные стандарты в данной области и опыт ведущих мировых бирж, также стоит ожидать введения системы лимитов, которая будет ограничивать отклонения цен и максимальные позиции участников, и системы взносов в гарантийный фонд, предназначенной для осуществления своевременных расчетов по сделкам с участниками в случае дефолта одного или нескольких из них.

Однако большой активности участников на биржевом срочном рынке, а, следовательно, и большого объема сделок, особенно по срочным контрактам на индекс, ожидать в следующем году не стоит, прогнозирует эксперт. «Этот год будет пристрелочным. Будет отлаживаться механизм торгов и совершенствоваться нормативно-правовая база. Кто-то должен быть пионером и участвовать в этом процессе. Ну а дальше все должно пойти как по маслу, и появится интерес со стороны участников, и ликвидность возрастет. Тогда и частным инвесторам можно будет выходить на этот рынок», – считает Адиль Табылдиев.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.