Стимулирование внутреннего спроса должно быть ограничено

В случае если страны «группы двадцати» придут к единому мнению и в силу вступят предложения, предписывающие банкам увеличить капитал и количество ликвидных активов на балансе, то, по оценке Института международных финансов (Institute of International Finance, IIF), темпы экономического роста в еврозоне, США и Японии могут сократиться на 3 процентных пункта с текущего момента по 2015 год. Как сообщают информагентства, эксперты IIF считают, что наиболее значительно почувствует на себе последствия принятия новых правил еврозона, экономический подъем которой замедлится на 0,9% в год, что приведет к совокупному сокращению ВВП к 2015 году на $920 млрд. (4,3%). ВВП США за тот же период снизится на 2,6%, или на $951 млрд., Японии – на 1,9%, или на $130 млрд.

По мнению главного экономиста ИК «Тройка Диалог» Евгения Гавриленкова, неудивительно отсутствие четкой договоренности в этом вопросе ввиду различия экономического положения в этих странах, вероятность выработки универсальных, взаимоприемлемых решений по основным экономическим и финансовым вопросам весьма невысока. Введение универсального налога на банки имеет целью привлечь средства, эквивалентные 2-3% ВВП, для решения существующих бюджетных проблем. Однако эксперт отмечает, что в экономически развитых странах совокупные банковские активы в несколько раз больше ВВП, а в развивающихся – это соотношение зачастую составляет менее 100%. «Следовательно, налогообложение банковских активов с целью привлечь 2-3% ВВП было бы гораздо менее болезненным для кредитно-финансового сектора на развитых рынках, чем на развивающихся, где уровень монетизации экономики гораздо ниже. Если же авторы этой идеи имеют в виду установление единой ставки налога на банковские активы во всех странах, то для экономик c недостаточно развитой банковской системой и низким уровнем монетизации можно будет аккумулировать доходы в размере 0,2-0,5% ВВП, что не слишком существенно для бюджетов этих стран», – поясняет Евгений Гавриленков. Против этой инициативы выступили также представители Канады, где бюджетный дефицит по-прежнему весьма умеренный, а банки были более осторожны и не участвовали в высокорискованных финансовых операциях.

Министры финансов стран G20 предположили, что негативное влияние новых правил на мировой ВВП в ближайшие годы может быть снижено за счет отсрочки их введения. «Если мы видим слабый экономический рост в ряде регионов мира, было бы не очень мудро настаивать на слишком быстром введении правил», – высказывает мнение главный исполнительный директор Deutsche Bank и глава IIF Йозеф Аккерман.

Эксперт «Тройка Диалог» считает, что ситуация в мировой экономике не выглядит стабильной, и перспективы ее восстановления неубедительны. «Рано или поздно администрация США будет вынуждена ограничить усилия по искусственному стимулированию внутреннего спроса – ей необходимо ликвидировать «мыльный пузырь» не только в финансовой сфере, но и на потребительском рынке, то есть начать жить по средствам. Как только это будет сделано, начнется постепенная коррекция структуры потребления и потребительских предпочтений», – отмечает эксперт. Стимулирование внутреннего спроса на данном этапе, по мнению главного экономиста «Тройка Диалог», означает консервацию сформировавшихся потребительских предпочтений и перепроизводство не самых полезных товаров, к тому же «в долг», уточняет специалист. Еще одну опасность стагнации внутреннего спроса в наиболее экономически развитых странах эксперт видит в воздействии такой ситуации на положении Китая. «Нельзя исключить весьма неприятных сюрпризов от китайской экономики, и ожидать их, на наш взгляд, следует скорее раньше, чем позже», – считает Евгений Гавриленков. По его данным, в 2009 году Правительство КНР израсходовало значительные средства, добившись роста инвестиций приблизительно на 30%. «Официальная статистика по итогам 2009 года пока недоступна, однако, по самым осторожным оценкам, соотношение капиталовложений и ВВП в минувшем году составило около 50% (или даже больше). Вполне можно предположить, что по итогам 2010 года этот показатель достигнет 60% или даже превысит этот уровень, однако в определенный момент он должен пойти вниз, что, безусловно, негативно повлияет на экономический рост», – утверждает эксперт.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.