Для кого откроются внешние рынки долгового капитала

Значительную активизацию заемщиков из Украины и Казахстана на рынке международных заимствований прогнозируют в предстоящем году аналитики инвесткомпании «ВТБ Капитал». «Рынок будет развиваться, мы ожидаем роста заимствований из России, но основного всплеска ждем из Украины и Казахстана», – сказал руководитель управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитал» Андрей Соловьев, отметив, что речь идет как о государственных заимствованиях, так и о корпоративных. Позитивные перспективы для заемщиков из Казахстана эксперт объясняет тем, что «Казахстан достиг определенного дна и сейчас пойдет вверх». По мнению эксперта, указанные им эмитенты могут размещать свои долговые бумаги, номинированные не только в долларах, но и в рублях.

Адиль Табылдиев, начальник аналитического управления Департамента торговых операций АО BCC Invest, опираясь на результаты 2010 года, также полагает, что уже можно с уверенностью говорить о том, что рынок внешних заимствований открылся для казахстанских эмитентов. «В этом году можно было наблюдать как привлечение синдицированных займов, так и выпуск международных облигаций. На рынке еврооблигаций первыми дорогу проторили национальные компании – НАК «Казтомпром», НК «КазМунайГаз» и АО «Банк Развития Казахстан». Размещения осуществили также и частные компании малой и средней капитализации, например – Zhaik Munai LP. В начале года Kazakhmys PLC подписала соглашение о кредитной линии с китайскими инвесторами», – описывает Адиль Табылдиев ситуацию текущего года. В связи с этим, по мнению эксперта АО BCC Invest, есть основания считать, что и в следующем году казахстанские эмитенты будут активно привлекать капитал из-за рубежа.

Так, по данным специалистов, ENRC PLC объявляла о планируемом запуске облигационной программы. «Возможно, он состоится в следующем году. «Казкоммерцбанк» делал попытку разместить еврооблигации во второй половине текущего года, но отложил размещение до наступления более благоприятных условий на рынке. Вероятно, в следующем году такие условия для банка наступят, и размещение все же состоится в недалеком будущем», – предполагает эксперт АО BCC Invest. В результате можно ожидать, что и другие казахстанские коммерческие банки начнут снова выходить на международные рынки капитала, учитывая предстоящие погашения ранее выпущенных еврооблигаций, а вслед за банками, по мнению эксперта, потянутся и компании реального сектора.

При этом аналитики АО «Инвестиционный Финансовый Дом «RESMI» считают, что успехом у иностранных инвесторов в предстоящем году будет пользоваться ограниченный круг казахстанских компаний. «В посткризисный период, когда ставки находятся на низких уровнях, у компаний появляется возможность рефинансировать долги и увеличить капитальные затраты. В связи с нехваткой привлекательных финансовых инструментов и настороженностью инвесторов размещения крупными и стабильными компаниями осуществляются успешно», – поясняют эксперты и приводят примеры эффективных размещений в 2010 году казахстанских квазигосударственных эмитентов. По данным специалистов, спрос на еврооблигации Казатомпрома, выпущенные в мае 2010 года, превысил предложение почти в 9 раз, а доля иностранных инвесторов составила 90%. «Такие показатели свидетельствуют о восстановлении спроса на долговые ценные бумаги казахстанских эмитентов, однако это касается только квази-государственных компаний и голубых фишек. Полагаем, в 2011 году они продолжат пользоваться успехом у иностранных инвесторов, которые пока не готовы направлять прямые инвестиции в Казахстан», – отмечают аналитики. Так что, по мнению экспертов АО «RESMI», стоит ожидать, что именно компании сырьевого сектора выступят активными заемщиками на внешних рынках долгового капитала.

Начальник аналитического управления Департамента торговых операций АО BCC Invest согласен, что традиционно иностранные инвесторы проявляли повышенный интерес к компаниям с государственными долями участия, а также к компаниям сырьевого сектора. «Думаю, именно на эти отрасли и придется основной объем внешних заимствований. Ну, и банки также не будут обделены вниманием иностранных инвесторов», – прогнозирует эксперт. При этом г-н Табылдиев обращает внимание на то, что иностранные инвесторы всегда имели повышенный интерес к казахстанским заемщикам. «Меры количественного смягчения, предпринимаемые центробанками США и европейских стран, привели к избыточной денежной ликвидности и удешевлению фондирования. Дешевые деньги ищут хорошие инвестиции, и Казахстан предоставляет отличные возможности в этом плане. Так что, думаю, интерес есть и будет», – резюмирует эксперт.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.