Евросоюз пытается предупредить кризисные явления

Пытаясь избежать то ли повторения кризиса, то ли его дальнейшего развития, регуляторы Европейского союза предпринимают различные ограничительные меры касательно рынка ценных бумаг, банковского и страхового секторов.

В ближайшее время здесь планируют ввести ограничения на необеспеченные короткие продажи акций и гособлигаций, так как эти сделки могут стать причиной появления «нестабильности на рынках и возможных системных рисков». Первой запрет на подробные сделки в мае этого года ввела Германия. Теперь и остальные участники ЕС поддержали данную меру, указав в соответствующем проекте документа требования, согласно которым инвестор должен будет доказать владение тем или иным базовым инструментом, прежде чем сделка может быть совершена.

«Короткие продажи, безусловно, наносят существенный вред стабильности финансовой системы, которая итак находится в очень шатком положении», – поясняет Дамир Бабаназаров, управляющий активами АО «Сентрас Секьюритиз». По словам эксперта, суть коротких продаж акций и гособлигаций заключается в том, что спекулянты, зарабатывающие на коротких продажах, не принимая базовый актив в собственное владение на срок сделки, освобождаются от ответственности, что позволяет им действовать более рискованно, увеличивать кредитное плечо, а это усиливает давление продаж на фондовом рынке.

«Естественно, что когда паритет сил между «быками» и «медведями» нарушается в пользу последних, то рынки начинают стремительно падать, пугая рядовых инвесторов и ухудшая психологическое состояние реального сектора экономики, так как падение финансовых рынков очень негативно сказывается на оптимизме промышленников, – рассказывает г-н Бабаназаров. – Поэтому динамика фондового рынка зачастую опережает макроэкономические показатели – рынки начинают расти/падать за 1-3 месяца до выхода фактических хороших/плохих экономических показателей».

По его мнению, вводимые ограничения на короткие продажи позволят несколько снизить медвежью спекулятивную составляющую на европейском рынке, что поможет стабилизировать уверенность рынков в завтрашнем дне. «Действенность этих мер, мы сможем наблюдать по пути их внедрения, но сама идея, конечно же, правильная. Ведь необеспеченные короткие продажи – это изначально спекулятивный, почти жульнический инструмент, и установить для него рамки – это действие, которое должно было быть сделано давно», – считает Дамир Бабаназаров.

Начало будущего года ознаменуется для участников финансового рынка Европы появлением специальных органов наднационального финансового контроля. Решение о создании трех новых наднациональных органов по надзору над банковской и страховой отраслями, а также над рынками ценных бумаг было принято по итогам дискуссии между членами Европарламента, представителями правительств ЕС и Европейской комиссией. Новые структуры будут следить за различными видами финансовой деятельности и продуктами внутри стран и действовать в целях недопущения повторения ситуации 2008 года. Надзорные органы получат также немалые права на введение запретов и вынесение прямых предписаний участникам европейского рынка.

Как это повлияет на активность на европейских рынках, эксперты прогнозировать пока не берутся, так как финансовая система Евросоюза вообще крайне сложна. «Введение наднациональных регуляторных органов выглядит хорошей попыткой предпринять меры для централизации монетарной власти в ЕС. Но может быть, странам Евросоюза лучше твердо решить: хотят ли они быть вместе или порознь, и если ответ утвердительный, то стоит ужесточить меры ЕЦБ по контролю над бюджетами разных стран ЕС. А точнее: бюджетирование должно происходить в ЕЦБ, чтобы Центральный банк мог твердо контролировать каждый субъект европейской финансовый системы, однако путь к такому соглашению будет крайне долог – политические амбиции стран ЕС еще велики», – заключил эксперт АО «Сентрас Секьюритиз».

«Капитал.kz» №32 (269), 09.09.2010 г.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.