Пенсионные фонды могут финансировать проекты ФИИР

У накопительных пенсионных фондов Казахстана (НПФ) должна быть возможность финансировать проекты в рамках госпрограммы форсированного индустриально-инновационного развития (ФИИР). Эта инициатива стала одним из последних предложений председателя Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (АФН) Елены Бахмутовой на прежней должности.

Вложение средств пенсионными фондами в госпрограммы несет в себе обоюдную выгоду для сторон. Не секрет, что реализация госпрограмм требует больших финансовых вливаний. Без долгосрочных ресурсов государство не в состоянии обеспечить полную финансовую поддержку. Поэтому пенсионные фонды могут стать палочкой-выручалочкой правительства в данном вопросе. «У нас принята программа ФИИР, которая требует такого количества денег, что их просто нереально поднять. Я думаю, что здесь у НПФ должна быть возможность вкладывать в эти программы», – заявила г-жа Бахмутова.

В свою очередь с увеличением ликвидности пенсионные фонды испытывают нужду в качественных инвестиционных инструментах. На 1 марта 2011 года пенсионные накопления фондов составили 2,3 трлн тенге, что на 4,4% больше, чем за февраль того же года. На данный момент пенсионный сектор уже финансирует потребности финансирования дефицита государственного бюджета.

Доля государственных ценных бумаг (ГЦБ) в совокупном портфеле НПФ составляет почти 45%. Однако доходность данных активов существенно ниже уровня инфляции, что не обеспечивает сохранение покупательной способности этих активов. «На фоне дефицита ликвидных финансовых инструментов пенсионным фондам было бы интересно участие в реализации проектов ФИИР. Финансирование этих проектов фондами возможно через приобретение специально выпущенных облигаций, гарантированных государством или ФНБ «Самрук-Казына», – сообщила «Капитал.kz» представитель НПФ «УларУмит» Марина Акмаева.

Также наряду с проблемой избыточной ликвидности финансовых инструментов перед пенсионными фондами стоит задача в увеличении диверсификации инвестиционного портфеля. По словам управляющего директора АО «Накопительный пенсионный фонд «ГНПФ» Руслана Ерденаева, сегодня портфели накопительных пенсионных фондов диверсифицированы не в полном объеме. «Основной упор в инвестициях делается на финансовый сектор. В этой связи участие пенсионных активов в инвестировании проектов ФИИР через финансовые инструменты будет способствовать увеличению доли реального сектора экономики в портфелях накопительных пенсионных фондов. Данные инвестиции могут в полной мере диверсифицировать портфели накопительных пенсионных фондов», – прокомментировала г-жа Акмаев.

Независимо от преимуществ инвестирования в госпроекты, программа ФИИР остается высокорискованным инструментом. Гарантии по специально выпущенным облигациям, предоставленные государством, являются преимуществом для пенсионных фондов, однако доходности по ожидаемым инструментам будут ненамного выше ГЦБ. Если же это будут долевые финансовые инструменты, то ко всему прочему прибавляются еще и рыночные риски.

«Прежде всего,должен быть внедрен механизм прямой гарантии государства в случае невыполнения концессионером своих обязательств, – сообщает Марина Акмаева. – Другим непременным условием участия НПФ в реализации ПФИИР является доходность выше уровня инфляции (не менее 10-12%)». Причем этот уровень доходности должен быть гарантирован инвестору на весь срок действия ценной бумаги. «В этом случае риски НПФ будут минимизированы, а проекты государственной важности получат стабильное финансирование по приемлемым ставкам», – добавляет г-жа Акмаева. Потенциал в финансировании программы ФИИР есть. Последнее слово остается за пенсионными фондами. Уменьшение рисков зависит напрямую от опыта НПФ.

«Любые инвестиции несут в себе определенную долю риска. Исключением не являются и проекты ФИИР. Накопительные пенсионные фонды имеют достаточный опыт работы на финансовых рынках и при инвестировании пенсионных активов во многом опираются на соотношение «риск–доходность». Учитывая нехватку качественных объектов инвестирования, НПФ будут вынуждены инвестировать, хоть и в малых объемах на первоначальном этапе, в данные проекты», – отметил управляющий директор ГНПФ.

Однако, по его словам, главной задачей НПФ останется соблюдение нормативов и защита средств вкладчиков.

«Соблюдение пруденциальных нормативов, защита интересов вкладчиков пенсионных фондов – вот приоритетные направления при инвестировании пенсионных активов в финансовые инструменты», – добавил Руслан Ерденаев.

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.