Компании из развивающихся стран все чаще становятся объектами поглощений

В течение последующих 18 месяцев стоит ожидать увеличения числа сделок M&A и активности среди игроков в сфере стрессовых активов и прямого частного инвестирования, исследующих казахстанский рынок.

Такое мнение «Капитал.kz» высказал Брюс Уилсон, управляющий директор The PBN Company Kazakhstan.

По его словам, активность на рынке слияний и поглощений наблюдалась во время кризиса и в Казахстане. «Но данная активность снизилась из-за того, что правительство вмешалось в рынок по некоторым стратегическим вопросам через Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына», – пояснил г-н Уилсон.

Между тем, компании из развивающихся стран все чаще становятся объектами поглощений. По сообщению Financial Times, в этом году сделки с их участием впервые превзошли по объему слияния и поглощения сделок с участием европейских корпораций. В то время как объемы сделок M&A в Европе выросли по сравнению с тем же периодом прошлого года на 20%, в развивающихся странах рост этого показателя составил 75%. Как подсчитали в агентстве Dealogic, в денежном выражении объемы сделок в развивающихся странах, среди которых лидируют Китай и Бразилия, достигли $575,7 млрд., в то время как в Европе лишь $550,2 млрд. В итоге доля развивающихся стран на рынке слияний и поглощений составляет 30%, а европейских стран снизилась до 29%. Этот показатель, как сообщает источник, самый низкий за последние 12 лет.

Рейтинг развивающихся стран по объемам проведенных сделок M&A возглавили Китай с его $133 млрд., Бразилия, Индия и Россия. На эти четыре страны приходится более 50% всех сделок.

Лидирует развивающийся мир и по числу сделок, объявленных с начала года: 9985 против 9660 в Европе. Лидером среди консультантов по проведению сделок M&A в развитых странах является Credit Suisse: по данным банка, он провел сделки на сумму $103 млрд. за этот год. За ним следуют Morgan Stanley и Bank of America Merrill Lynch, сообщил источник.

По мнению Брюса Уилсона, есть три основные причины для оживления рынка слияний и поглощений. «Во-первых, затяжной финансовый кризис, который, как правило, приводит к необходимости консолидации в различных отраслях. Суровость недавнего кризиса четко продемонстрировала такую необходимость. Во-вторых, многие крупные компании пострадали от спада на своих рынках. Некоторым из этих компаний сейчас необходимы стратегические партнеры и/или капитал для того, чтобы продолжить осуществление своих планов по развитию. Но есть и такие компании, бизнес которых процветает, так как их конкуренты ослабли», – отметил управляющий директор The PBN Company Kazakhstan. Так или иначе, обе ситуации привели к тому, что вариант сделок по слиянию и поглощению становится все более актуальным.

Он становится возможным и еще по одной причине – кризис не только сбил спесь с инвесторов, но и цены на объекты потенциального слияния и поглощения. «Часто данная тенденция становится более явной для рынков стран с развивающейся экономикой, так как более высокая неопределенность и профили риска управляют волатильностью в оценке стоимости компании», – заключил Брюс Уилсон.

Как сообщили «Ведомости», несмотря на хорошие показатели роста, западные аналитики признают существование трудностей по закрытию сделок M&A в развивающихся странах. «Сложные финансовые условия, культурные различия, неопределенные нормативно-правовые условия и отсутствие опыта в международных сделках усложняют процесс», – цитирует источник Хенрика Аслаксена, главу отдела M&A в Deutsche Bank. Тем не менее, глобальные банки не теряют возможности заработать на этих сделках.

Более того, ведущим компаниям на мировых развивающихся рынках удавалось успешно развиваться на протяжении последних трех лет, в то время как для развитых рынков эти годы стали периодом стагнации или падения темпов роста бизнеса. Об этом говорят и результаты исследования обзора Emerging Heroes, проведенного компанией Economist Intelligence Unit для «Эрнст энд Янг». В исследовании приняли участие 547 крупных компаний из 47 развивающихся стран с оборотом свыше $500 млн. У более чем одной трети участников исследования (34%) показатель роста дохода и прибыли за три года составил свыше 20%, и это на фоне роста дохода в среднем на 2% и падения прибыли в среднем на 20% у компаний из списка 100 ведущих корпораций США агентства Standard & Poor’s, а также сокращения дохода в среднем на 8% и прибыли – в среднем на 25% у компаний, входящих в рейтинг ведущих европейских компаний FTSE Euro-100, за тот же период.

«Расстановка сил на мировом рынке меняется коренным образом. Прежде Запад являлся экспортером технологий в области управления, в которых нуждались развивающиеся рынки. Но сегодня и западным компаниям есть чему поучиться у компаний в развивающихся странах, а именно: как и почему последние «продолжают успешно развиваться вопреки беспрецедентно сложной экономической ситуации в мире», – комментирует Алексис Карклинс, руководитель практики «Эрнст энд Янг» по оказанию услуг в области трансформации капитала в Европе, на Ближнем Востоке, в Индии и Африке.

Причиной успеха, по мнению исследователей, стало то, что компании на развивающихся рынках использовали либо стратегии агрессивного роста, либо стратегии постепенного роста (свыше 90% опрошенных). «Что касается региона БРИК, то ведущие компании Бразилии и Индии чаще всего избирают стратегии агрессивного роста, в Китае стратегии агрессивного и постепенного роста распространены в равной степени, а большинство российских компаний делают упор на оптимизацию операционной деятельности», – заключил г-н Карклинс.

«Капитал.kz» №34 (271), 23.09.2010 г.
 

При полном или частичном использовании материалов гиперссылка на деловой портал Kapital.kz в первом абзаце обязательна.